Economia Rusiei, în pragul colapsului
„În ultimele trei săptămâni, economia Rusiei a fost copleșită de sancțiuni. La scurt timp după ce Kremlinul a invadat Ucraina, Occidentul a început să sechestreze bunurile celor mai bogați apropiați ai președintelui rus Vladimir Putin, a interzis zborurile rusești în spațiul său aerian și a restricționat accesul economiei ruse la tehnologia importată. Cel mai dramatic, Statele Unite și aliații săi au înghețat activele de rezervă ale băncii centrale a Rusiei și au exclus Rusia nu doar din sistemul de plăți financiare SWIFT, ci și din instituțiile de bază ale finanțelor internaționale, inclusiv toate băncile străine și Fondul Monetar Internațional.
Ca urmare a acțiunilor Occidentului, valoarea rublei s-a prăbușit, au apărut penurii în întreaga economie rusă, iar guvernul pare să fie aproape de neîndeplinirea obligațiilor de plată a datoriei sale în valută.
Opinia publică – și teama de a fi lovită de sancțiuni – au forțat întreprinderile occidentale să părăsească țara în masă. În curând, Rusia nu va putea produce produse de necesitate nici pentru apărare, nici pentru consumatori, deoarece îi vor lipsi componentele critice.
Globalizarea a ajuns la final?
Răspunsul lumii democratice la agresiunea și crimele de război ale Moscovei este corect, atât din punct de vedere etic, cât și din motive de securitate națională. Acest lucru este mai important decât eficiența economică. Dar aceste acțiuni au consecințe economice negative care vor depăși cu mult colapsul financiar al Rusiei, care vor persista și care nu sunt plăcute. În ultimii 20 de ani, două tendințe au afectat deja marșul globalizării în fața marșului său presupus necruțător. În primul rând, populiștii și naționaliștii au ridicat bariere în calea comerțului liber, investițiilor, imigrației și răspândirii ideilor – în special în Statele Unite.
În al doilea rând, provocarea Beijingului la adresa sistemului economic internațional bazat pe reguli și a acordurilor de securitate de lungă durată din Asia a încurajat Occidentul să ridice bariere în calea integrării economice a Chinei. Invazia rusă și sancțiunile rezultate vor înrăutăți acum aceste tendințe.
Există mai multe motive pentru care. În primul rând, China încearcă să nu intre într-o confruntare în ce privește invazia rusă. Atât sistemul său financiar, cât și economia reală respectă sancțiunile din cauza potențialelor represalii economice dacă finanțează sau aprovizionează Rusia. Dar orice alt răspuns decât aderarea pe deplin la blocadă va alimenta politicile anti-chineze în Occident, reducând integrarea economică a țării. În al doilea rând, țările se tem să nu fie supuse capriciilor puterii economice a Washingtonului, care pare să se fi îndrăgostit din nou de puterea sa aparentă. În acest moment, acțiunile economice ale Statelor Unite pot fi corecte și ar putea exista un risc mic ca țările care nu declanșează un război să ajungă să simtă forța sancțiunilor SUA. Dar data viitoare, Statele Unite pot fi mai egoiste sau mai capricioase.
Europa, grav afecxtată
În cele din urmă, daunele pe care sancțiunile le fac economiei ruse și costurile substanțiale pe care le va suporta Europa Centrale dacă Rusia își întrerupe accesul la gaze naturale și petrol, ca răspuns, ar putea face guvernele să urmărească să se încreadă în ele însele și să se desprindă de conexiunile economice. În mod ironic, acest lucru va fi glonț tras în picior. Actuala contracție economică bruscă a Rusiei arată cât de dificil este pentru state să prospere fără interdependență economică, chiar și atunci când încearcă să minimizeze vulnerabilitatea lor. În plus, încercările Rusiei de a deveni independentă din punct de vedere economic au făcut ca aceasta să fie supusă sancțiunilor, deoarece Occidentul nu a trebuit să riște atât de mult să le impună. Dar asta nu va împiedica multe guverne să încerce să se retragă în colțurile lor, căutând să se protejeze prin retragerea din economia globală.
Expertii, desigur, vorbesc de ani de zile despre astfel de diviziuni, iar țările mai mici care încearcă să se autoizoleze nu vor putea reuși. Dar acum pare probabil ca economia mondială să se împartă într-adevăr în blocuri – unul orientat în jurul Chinei și unul în jurul Statelor Unite, cu Uniunea Europeană în mare parte, dar nu în totalitate în tabăra americană – fiecare încercând să se izoleze și apoi să diminueze influența competitorului. Consecințele economice pentru lume vor fi imense, iar factorii de decizie politică trebuie să le recunoască și apoi să le compenseze cât mai mult posibil.
Viitorul dolarului
Cu toate discuțiile despre folosirea finanțelor ca pe o armă, sancțiunile aplicate împotriva Rusiei au fost eficiente pentru că alianța internațională care le-a impus a fost largă și hotărâtă. Înghețarea rezervelor Băncii Centrale Ruse, de exemplu, funcționează numai dacă majoritatea sistemului financiar mondial este de acord cu acest lucru. Alianța a contat, nu finanțele. Întrucât alianța anti-rusă conține toate instituțiile financiare majore, cu excepția băncilor chineze – și din moment ce băncile chineze nu vor să fie excluse din acest sistem – sancțiunile financiare nu vor duce la nicio schimbare fundamentală în ordinea monetară sau financiară a lumii.
Economiile care se simt amenințate de Washington au acum un stimulent să-și mute rezervele din participațiile din Statele Unite. În teorie, aceasta a fost întotdeauna o verificare a suprautilizarii puterii financiare de către Washington; dacă țara sancționează prea des, ar putea determina alte state să vină cu alternative mai bune la dolar și la sistemul de plăți din jurul acestuia. Și pe termen foarte lung, o economie mondială divizată sub amenințarea sancțiunii se va înclina în această direcție. Dar, între timp, ceea ce demonstrează Rusia este că diversificarea în euro, yuani și chiar aur nu va ajuta statele dacă alți participanți la piață se tem ei înșiși să nu fie excluși din sistemul dolarului. Criptomonedele vor trebui să decidă dacă vor respecta sancțiunile și, astfel, își vor pierde unii dintre utilizatori (care tratează monedele ca pe un refugiu) sau dacă vor facilita încercările de a eluda sancțiunile, caz în care guvernele sunt susceptibile să le închidă sau să le marginalizeze.
Yuanul chinez se va lupta să devină o alternativă majoră la dolar, chiar și pentru economiile din blocul Beijing. Atâta timp cât China îi împiedică pe oameni să scoată în mod liber active din sistemul său financiar intern, investitorii și chiar băncile centrale care îl adoptă ar tranzacționa amenințările de sancțiuni ale Washingtonului pentru Beijing. Beijingul ar putea rezolva această problemă făcând yuanul convertibil liber, mai degrabă decât controlat strict. Dar dacă s-ar întâmpla acest lucru, valoarea yuanului ar scădea probabil drastic pentru o perioadă prelungită, așa cum a făcut din 2015 până în 2016, când China și-a deschis temporar contul de capital, deoarece miliarde de oameni care își dețin economiile în China sunt disperați să își diversifice portofoliul prin mutarea activelor în altă parte în căutarea unor randamente mai mari.
Yuanul ar putea, desigur, să devină moneda de rezervă pentru economiile mici pe care le domină și pentru statele paria – țări fără alternativă reală. Dar acest lucru ar contribui puțin la diversificarea sau la crearea unor profituri preferențiale pentru economiile chineze și s-ar putea inversa prin încurcarea sistemului financiar al Chinei în instabilitatea financiară a altor state.
Asta nu înseamnă că nimic nu se va schimba financiar. Cu cât diviziunile economice sunt amplificate de diviziile hard-power, cu atât mai mult guvernele își vor alinia sistemele financiare cu protectorul lor militar principal. Stabilirea cursului de schimb tinde să urmeze alianțele militare (așa cum am stabilit în 2008). Lumea a văzut acest lucru în toată Africa, America Latină și Asia de Sud în timpul Războiului Rece,. Dar, deși asta poate însemna că unele țări se mută în și din zona dolarului de facto, aceasta nu va crea o monedă alternativă care să fie atractivă în propriile sale condiții.
Globalizarea a ajuns la final?
Prin urmare, invazia și sancțiunile nu vor avea ca rezultat schimbări financiare enorme ale economiei globale. Dar ele vor accelera coroziunea globalizării deja în desfășurare, un proces care va avea impact amplu. Cu mai puțină interconectivitate economică, lumea va vedea o creștere mai scăzută a tendințelor și mai puțină inovație. Companiile și industriile interne vor avea mai multă putere de a cere protecție specială. În total, randamentul real al investițiilor făcute de gospodării și corporații va scădea”, scrie foreignaffirs.com.
